Đầu tư cổ phiếu Mỹ: vì sao lợi nhuận tính bằng đồng Việt Nam khác?

Viết tỷ giá hối đoái theo một chiều

Giả sử một nhà đầu tư giả định chi 1.000 đơn vị tiền tệ trong nước để mua một tài sản trị giá 1.000 đô la khi mỗi đô la có giá trị bằng một đơn vị tiền tệ trong nước. Giá trị tài sản tăng lên 1.100 đô la. Nếu mỗi đô la hiện chỉ chuyển đổi thành 0,90 đơn vị tiền tệ trong nước, thì khoản đầu tư đó có giá trị 990 đơn vị tiền tệ trong nước: lỗ 1% mặc dù lãi 10% tính theo đô la.

Lợi nhuận kết hợp là 1,10 nhân với 0,90 trừ đi một. Việc cộng 10% và trừ đi 10% sẽ cho kết quả bằng không một cách không chính xác vì nó bỏ qua sự tương tác. Hướng của tỷ giá rất quan trọng: “đơn vị tiền tệ trong nước trên mỗi đô la” và “đô la trên đơn vị tiền tệ trong nước” là nghịch đảo của nhau, do đó, sự thay đổi phần trăm của chúng không thể được sử dụng thay thế cho nhau.

Tách biệt hiệu suất đầu tư với chi phí chuyển đổi

Tỷ giá hối đoái thị trường được hiển thị trong tiêu đề không nhất thiết là tỷ giá được áp dụng cho giao dịch chuyển đổi bán lẻ. Nhà môi giới hoặc ngân hàng có thể bao gồm chênh lệch hoặc phí rõ ràng. Các giao dịch mua nhỏ định kỳ có thể phải chịu chi phí chuyển đổi hiệu quả khác với một giao dịch lớn hơn, tùy thuộc vào biểu phí của nhà cung cấp.

Để có hồ sơ rõ ràng, hãy lưu giữ giá trị mua và bán tài sản, tỷ giá hối đoái thực tế được áp dụng và tất cả các khoản phí. Nếu bạn nhận được cổ tức, các dòng tiền đó có thể có ngày chuyển đổi khác với ngày bán cuối cùng. Một phép tính tỷ giá hối đoái từ đầu đến cuối là một sự đơn giản hóa hữu ích, chứ không phải là sự tái tạo chính xác của mọi danh mục đầu tư đa giao dịch.

Đồng tiền niêm yết không phải là toàn bộ rủi ro

Một công ty niêm yết bằng đô la có thể kiếm được doanh thu và phát sinh chi phí bằng nhiều loại tiền tệ. Do đó, rủi ro kinh doanh của nó khác với loại tiền tệ được sử dụng để mua cổ phiếu. Đồng tiền giao dịch của một quỹ cũng không chứng minh rằng rủi ro ngoại tệ cơ bản của nó đã được phòng ngừa.

Một loại cổ phiếu được phòng ngừa rủi ro cố gắng bù đắp các tác động tiền tệ cụ thể thông qua một chiến lược được xác định, nhưng việc thực hiện, chi phí và sự phù hợp không hoàn hảo có thể ảnh hưởng đến kết quả. Hãy đọc bản cáo bạch thay vì cho rằng từ “USD” trong tên quỹ mô tả mọi rủi ro liên quan. Bảo vệ tiền tệ không giống như bảo vệ khỏi sự sụt giảm của tài sản cơ bản.

So sánh kết quả với tiêu chuẩn phù hợp

Nếu báo cáo của bạn thể hiện lợi nhuận bằng đồng nội tệ, hãy so sánh chúng với một tiêu chuẩn được thể hiện trên cơ sở đồng tiền và tổng lợi nhuận tương thích. Việc so sánh danh mục đầu tư bằng đồng nội tệ bao gồm cổ tức với chỉ số giá chỉ bằng đô la sẽ trộn lẫn hai điểm khác biệt cùng một lúc. Điều đó khiến việc xác định liệu lựa chọn tài sản hay đồng tiền giải thích cho sự khác biệt trở nên khó khăn.

Khung này cũng hữu ích khi đọc các tuyên bố rằng đồng đô la mạnh hơn có lợi hoặc bất lợi cho tất cả mọi người. Các nhà nhập khẩu, xuất khẩu, người vay nước ngoài và nhà đầu tư có thể có mức độ rủi ro khác nhau. Hãy bắt đầu với dòng tiền thực tế và đồng tiền của chúng. Đối với phép tính danh mục đầu tư cá nhân, hãy giữ một công thức duy nhất: giá trị nội tệ bằng giá trị tài sản nước ngoài nhân với số đơn vị nội tệ trên mỗi đơn vị nước ngoài. Khi công thức đó rõ ràng, việc kiểm tra các tiêu đề cạnh tranh sẽ dễ dàng hơn nhiều.

Một khoản đầu tư nước ngoài mang lại cho hộ gia đình hai yếu tố biến động ngay cả khi tài khoản chỉ hiển thị một con số cuối cùng. Việc giữ lợi nhuận tài sản và ảnh hưởng của tỷ giá hối đoái trên các dòng riêng biệt giúp dễ dàng hơn trong việc thấy điều gì thực sự có lợi hoặc có hại.

Nguồn tham khảo

Ngày kiểm tra nguồn · 6 tháng 9, 2026

• SEC Investor.gov: cổ phiếu