O preço de uma ação pode cair drasticamente em um gráfico sem que os acionistas percam repentinamente a mesma porcentagem de seu patrimônio. Um desdobramento de ações altera o número de ações e o preço por ação simultaneamente. A aritmética é simples, mas a confusão retorna quando as manchetes misturam acessibilidade das ações, avaliação da empresa e retorno do investimento.
Mantenha o total de ações constante
Suponha que um investidor possua 20 ações a um valor hipotético de US$ 300 cada, totalizando US$ 6.000. Em um desdobramento de três para um, isso se torna 60 ações a um valor teórico de US$ 100 cada. O total permanece em US$ 6.000 antes da movimentação normal do mercado. O número de ações de cada proprietário é ajustado proporcionalmente, portanto, o desdobramento em si não altera a participação relativa.
Isso difere da emissão de ações adicionais para levantar fundos ou remunerar funcionários. Uma nova emissão pode alterar a porcentagem de participação dos atuais proprietários na empresa. Um desdobramento proporcional simplesmente altera as unidades em que a propriedade é medida. A explicação da SEC sobre desdobramento de ações, cujo link está abaixo, é uma referência útil para os mecanismos básicos.
Um preço menor não significa uma avaliação menor.
Uma ação de US$ 20 não é necessariamente mais barata do que uma ação de US$ 200. A capitalização de mercado combina o preço com o número de ações em circulação, e as medidas de avaliação comparam esse valor de mercado com os lucros, ativos ou geração de caixa. Sem a quantidade de ações e os fundamentos do negócio, o preço de tabela diz muito pouco sobre o valor relativo.
Um desdobramento pode tornar a compra de ações inteiras mais acessível onde a negociação fracionária não está disponível, mas essa acessibilidade não gera lucro. As fábricas, o caixa, as dívidas e os relacionamentos com os clientes da empresa não melhoram apenas porque a propriedade foi dividida em mais unidades. Qualquer movimento subsequente no preço precisa de uma explicação separada.
Utilize dados ajustados ao interpretar gráficos
Os preços históricos brutos podem apresentar uma queda mecânica na data do desdobramento. Uma série ajustada ao desdobramento reapresenta os valores anteriores em uma base comparável, evitando que essa variação nas unidades pareça uma perda econômica. O volume e o lucro por ação também podem exigir tratamento consistente, dependendo da análise.
Não misture um preço de compra ajustado com uma quantidade de ações não ajustada ao calcular os retornos. Mantenha um registro da transação mostrando a posição original, a ação corporativa e a posição resultante. Se um provedor de gráficos oferecer ajustes de desdobramento e dividendos, verifique qual série você está usando: o ajuste de desdobramento e a medição do retorno total respondem a perguntas diferentes.
Os desdobramentos reversos exigem a mesma disciplina.
Em um desdobramento reverso de 1 para 10, 100 ações teoricamente se tornam 10 ações, cada uma representando uma unidade maior de propriedade. O valor mecânico permanece inalterado antes das movimentações de preço e de qualquer tratamento de frações. Os direitos fracionários podem ser tratados de forma diferente de acordo com os termos anunciados, portanto, pequenas participações exigem atenção especial.
A razão comercial para um desdobramento reverso merece investigação, mas a ação corporativa por si só não é um diagnóstico completo. Leia o anúncio, os documentos relevantes e a situação financeira da empresa. Para qualquer desdobramento de ações, observe a proporção, a data de vigência, o tratamento dado às frações de ações e se sua fonte de dados possui histórico ajustado. Essas quatro verificações são mais úteis do que tratar cada anúncio de desdobramento como um sinal de compra ou cada grupamento de ações como uma situação idêntica.
Eu consideraria um desdobramento como uma mudança na forma como a propriedade é estruturada e, em seguida, retornaria ao negócio subjacente. Um preço de ação mais acessível pode ser importante para alguns compradores, mas não melhora, por si só, o lucro de cada fração da empresa.
Conclusão: mantenha a participação em vista
Ajuste os preços aos ajustes no número de ações. Um desdobramento não cria valor da empresa por si só.
Fico três vezes mais rico em um desdobramento de ações de três para um?
Não. Sua quantidade de ações triplica, enquanto o preço teórico por ação é dividido por três, antes da movimentação normal do mercado.
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